Rapport: Slik forbereder du deg på mulig handelsstorm
Handels- og utenrikspolitiske scenarioer for en turbulent høst
Verdensøkonomien står overfor en vegg av usikkerhet, drevet frem av en uforutsigbar amerikansk politikk. En fersk rapport fra Danske Bank, gir en ramme for å forstå hvordan ulike veivalg i USA kan påvirke vekst, inflasjon og markeder – også her i Norge.
Tiåret 2020 har vært preget av pandemi, dyrtid og krig. Nå står bedrifter og investorer nå overfor betydelig usikkerhet knyttet til den økonomiske kursen videre. I sentrum for denne usikkerheten står amerikansk handels- og utenrikspolitikk.
Tre scenarioer for handelskrig
Kjernen i den økonomiske usikkerheten er den pågående handelskrigen. Rapporten utforsker tre mulige utfall, basert på hva som er de egentlige motivene bak USAs politikk
- Hovedscenario: Moderate tollsatser: I vårt hovedscenario legger vi til grunn at tollsatsene stabiliserer seg på et moderat, men historisk høyt nivå, med en handelsvektet snitt-tollsats på rundt 15 %. Dette vil bremse amerikansk økonomi, men ikke utløse en kollaps og Europa vil fortsette sin innhenting
- Negativt scenario: Full handelskrig: Dersom forhandlinger bryter sammen, kan tollsatser gjeninnføres på de høye nivåene som ble truet med i april. Den gjennomsnittlige tollsatsen kan da øke til rundt 34 %. Dette vil sende USA inn i en resesjon på linje med dot-com-krisen i 2001 og gi betydelige negative utslag for økonomiene i Europa og Norden.
- Positivt scenario: Toll som inntektskilde: I et mer positivt utfall velger USA en mer tradisjonell vekstfremmende politikk og dropper de mest aggressive tollsatsene. Snitt-tollsatsen vil da ligge rundt 7 %. Dette vil gi et løft til både amerikansk og europeisk økonomi sammenlignet med hovedscenarioet.
Utenrikspolitikk i endring
Rapporten ser også på tre ulike tilnærminger som kan prege amerikansk utenrikspolitikk:
- "Peace through strength": En tradisjonell doktrine basert på militær avskrekking og økonomisk press, slik som sanksjoner.
- Isolasjonisme: En tilbaketrekning fra globale konflikter og allianser, noe som kan øke risikoen i Europa og Asia betraktelig.
- Transaksjonell tilnærming: En "America first"-tilnærming drevet av pragmatiske avtaler, der både økonomiske og politiske interesser veies opp i hver enkelt sak.
Hva betyr dette for Norden, og ikke minst Norge?
En opptrapping av handelskrigen vil få ulike konsekvenser for de nordiske landene:
- Norge: Står overfor moderate nedsiderisikoer for veksten og oppsiderisikoer for inflasjonen. Europa er vår desidert viktigste handelspartner, men en global nedkjøling og lavere oljepris vil merkes. En svakere krone vil dempe noen av de negative effektene.
- Sverige: En eskalering vil forsterke pessimismen hos husholdningene og kan kutte vekstprognosen for 2026 betydelig, fra 2,5 % til nærmere 1,5 %.
- Danmark: Har begrenset risiko på grunn av en stor andel lite syklisk eksport (som legemidler) og det faktum at mye av produksjonen skjer utenfor landets grenser.
- Finland: Landets økonomiske innhenting vil kunne spore av i et negativt scenario, med et hardt slag mot industriproduksjon og forbruk.
Her finner du rapporten:
Innholdet er utarbeidet av Danske Bank. Det er Finanstilsynet som fører tilsyn med våre markedsaktiviteter i Norge. Informasjonen regnes som markedsføring og er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser. Historisk avkastning er ingen pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Informasjonen er ikke ment som en personlig anbefaling til mottageren. Ønsker du personlige investeringsråd anbefaler vi å ta kontakt med banken. For en fullverdig beskrivelse av de ulike produktene og tjenestene, henvises det til prisliste, produktark, prospekt og nøkkelinformasjon til de aktuelle verdipapirfondene. Investor anbefales å sette seg grundig inn i disse dokumentene før en investering foretas.
